《白发魔女 2》承接前作，卓一航（张国荣 饰）与练霓裳（林青霞 饰）的爱情悲剧仍在延续。练霓裳因爱生恨一夜白头，卓一航也陷入无尽痛苦。此时，江湖风云再起，朝廷与邪教之间的争斗愈发激烈。魔女练霓裳虽白发苍苍，但武功高强，她在江湖中独来独往，却也心系苍生。卓一航则在寻找救赎之路，试图弥补对练霓裳的亏欠。影片中，两人再次相遇，情感纠葛不断，既有往昔的深情回忆，又有当下的无奈与挣扎。同时，朝廷的阴谋诡计、邪教的邪恶计划也让他们不得不卷入一场惊心动魄的大战。在这场战斗中，他们能否化解恩怨，又能否拯救江湖于水火，成为影片的一大看点。