《月光光心慌慌3》的故事与前两部没有直接关联，而是开启了全新的恐怖篇章。故事发生在万圣节前夕，玩具制造商银 Shamrock 公司推出了一款新奇的万圣节面具，老板康威·韦尔斯宣称这是公司最伟大的发明。然而，小镇上陆续发生了一系列离奇死亡事件。医生丹·查韦斯和电视台记者伊丽莎白·查普曼开始调查，他们发现这些死亡都与银 Shamrock 公司的万圣节面具有关。原来，面具里藏着邪恶的秘密，当孩子们在万圣节当晚观看电视广告中的特殊信号时，面具会释放出致命的微型蜘蛛，引发恐怖的后果。随着调查深入，他们逐渐揭开了韦尔斯的邪恶计划，一场与时间赛跑的拯救行动就此展开。