《新燕子李三》以民国时期为背景，讲述了身怀绝技的李云龙的故事。李云龙自幼拜江湖艺人李云飞为师，学得一身轻功和飞檐走壁的本领。他目睹军阀混战、百姓受苦，决心劫富济贫。他多次潜入豪门大户，将财物分给穷苦百姓，成为民间传颂的英雄。然而，他的行为引起了军阀和警察的注意，被视为眼中钉。在与敌人的斗争中，李云龙结识了善良正义的女学生秋云，两人渐生情愫。同时，他也与志同道合的朋友组成了正义团队，共同对抗邪恶势力。但敌人不断设下陷阱，李云龙历经重重危险，在一次次危机中凭借智慧和武艺化险为夷，继续着他的侠义之路。